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第二点，如果企业的现金净流量长期低于净利润，意味着与已经确认为利润相对应的资产可能属于不能转化为现金流量的虚拟资产；若反差数额极为强烈或反差持续时间过长，必然说明有关利润项目可能存在挂账利润或虚拟利润迹象。如果公司的每股收益很高，但每股经营现金流是负的，这样的企业也往往存在造假的可能。如三聚环保2016年净利润为16.3亿，经营现金流净额只有3.2亿；2015年，公司净利润为8.14亿，经营现金流净额只有0.6亿。2015年和2016年，正是三聚环保业务大爆发的时候，经营现金流净额却跟净利润完全脱钩，严重不匹配，出现“有利润无现金”的局面。

部分上百亿元规模的基金产品，在业绩表现上，则较为“平庸”。对此，业内人士表示，今年以来，市场呈现结构性机会，并未出现普涨局面，而大体量基金一般在风格上更加趋于均衡。对于年底的业绩排名和明年春季行情的布局，中国证券报记者日前了解到，部分大体量基金的基金经理普遍较为审慎，持仓上也较为稳定，难见较大幅度的调仓换股。

12。严肃招生工作纪律。各地各校要严格执行国家招生政策规定，严格遵守高校招生“30个不得”“八项基本要求”等纪律，加强考生报考资格、投档资格和录取资格审查。省级教育行政部门要认真落实监管责任，会同教育纪检部门加强对属地高校的事前事中事后监管。

资深私募人士陈熙伟告诉《每日经济新闻》记者，小市值股已经跌得比较多了，盘子也比较轻了，随着政策逐渐加大支持并购重组，从期望上来说，ST股始终还是没法和中小创比，从效率上来说，激活的标的也将大概率按微小盘、小盘、中小盘，最后才是大盘股。最终如果能和大盘股互相联动，才能说市场扎好了“马步”。中小创板块被激活，可以理解为“题材”的期望被激活，也从侧面反映市场与资金对题材比较敏感，以中小创这些比较轻的盘子作为切入点，激活市场人气与关注。

责任编辑：桂强“三A拿不到，两A没人要”“缩短久期，分散个券”“看不清的个券宁愿绕着走”……4月以来，受资管新规和信用风险事件持续增多等因素影响，大量债券投资机构对于低等级信用债的谨慎情绪持续发酵。部分有隐形政府信用背书的城投债，以及被广泛认为有土地房屋资产托底的地产债，也遭投资机构冷遇。当前公募私募等投资机构正从行业基本面分析、精选个券、久期调整、政策研判等多个维度，着手排查所持信用债标的和潜在投资标的的信用风险。整体来看，排雷避险正逐步成为当前及未来较长一段时间内相关投资机构的标准投研动作。

中国联通也同样表达了类似的观点，受到去年7月起实施的取消手机流量“漫游”费以及市场竞争加剧的影响，导致主营业务收入下降。中国电信也在公告中表示，一季度业务下滑主要由于出售商品收入较去年同期大幅下降48.5%。运营商钱赚得少了，原因真的是提速降费导致的吗？